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鹫峰年报点评(05年):三项费用大增营业利润大减

发布日期:2022-08-05 00:59   来源:未知   阅读:

  .. 净利润132.28万元,比上年同期减少54.17%,其主要原因是本年度会计报表合并范围发生变化,从而导致三项期间费用增幅较大。

  .. 虽然主营业务利润05年同比04年增长较大,但是三项费用特别是管理费用大幅上升,最终导致营业利润大幅减少,变成负数。

  .. 控股子公司——湖南老爹公司的发展前景对该公司业绩的提高具有举足轻重的作用。

  .. 我们认为该股的合理定价应该为1.3元/股。我们提出中性的投资建议。

  2005年12月31日,公司总资产3.6亿元,净资产1.64亿元;2005年度实现主营业务收入5700.2万元,比上年同期增加21.03%;主营业务利润2342.69万元,比上年同期增加39.40%;净利润132.28万元,比上年同期减少54.17%,其主要原因是本年度会计报表合并范围发生变化,从而导致三项期间费用增幅较大。

  由上表可见,虽然主营业务利润05年同比04年增长,但是三项费用特别是管理费用大幅增长,最终导致营业利润大幅减少,变成负数。

  该公司的主营业务之一为开发高科技农业、林业产品,实施农林产业化。

  2005年,该公司仍坚持以农林产业化建设为工作重心。虽然该公司对原有经营格局及业务结构进行了调整与整合,但是整合效果没有显示出来。其中,大力推广控股子公司——湖南老爹公司主创的湖南地区名牌产品“果王素”牌系列产品,在北京地区和北方市场全面拓展与销售。控股子公司——湖南老爹公司的发展前景对该公司业绩的提高具有举足轻重的作用。

  山西襄汾纸业集团有限公司(以下简称“襄纸集团”):注册资本5000万

  元,主营业务为林纸一体化开发经营,机制纸、纸制品的生产经营,货物运输等。襄纸集团目前的主要业务为造纸原料林的培育与生产,并逐步实施林纸一体化工程与木浆造纸。由于其所培育的原料林尚未成熟,2005年度仅实现销售收入253.20万元,亏损28.34万元。截止2005年末,该公司的总资产为5169.62万元,净资产为4858.25万元。

  山西鹫峰紫晨食品有限公司(以下简称“鹫峰紫晨公司”):注册资本1200万元,主要从事饮料产品的生产和销售。2005年10月,根据业务调整需要,将该公司83.33%的股权,全部转让给了山西水塔老陈醋股份有限公司,故2005年末未合并其资产负债表。而其2005年1-9月实现销售收入451.64万元,实现净利润20.67万元,已并入本报告期合并利润表。

  湖南老爹农业科技开发股份有限公司(以下简称“湖南老爹公司”):注册资本3000万元,主要从事猕猴桃产业的深加工业务和相关产品的开发、生产和销售,主要产品有猕猴桃饮料、果脯、果酒、饼干以及以猕猴桃籽为原料加工的保健品-果王素。2005年度共实现销售收入3095.41万元,净利润174.97万元。截止2005年末,该公司的总资产为13387.38万元,净资产为4676.12万元。

  表3、占主营收入或主营业务利润总额10%以上的主营行业或产品情况(单位:人民币元)

  表4、05年主营业务分地区情况(合并报表) 单位:人民币元

  目前该公司代办股份转让的市场价格为1.22元/股。由于发展前景不够明朗,具有不确定性,我们认为该股的合理定价应该为1.3元/股。我们提出中性的投资建议。

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